美联储超预期“鸽派”后分析师如此看加息缩表前景( 七 )_：美联储超预期“鸽派”后

他称，根据10月结束缩表以及鲍威尔最近表示的‘比1万亿增加一点缓冲’是合理的长期目标”，银行储备将降至1.3万亿美元左右。

他并指出，即使美联储宣布9月底结束缩表，也仍有其他问题需要解决，包括如何处理美联储持有的MBS。目前，美联储持有1.6万亿美元的MBS，但长期来看，美联储将只持有美国国债。

“美联储官员在未来几个月内需要再次审视这一问题。”他称。

邵志铭则对采访人员指出，若第一季度末（美国经济）情况不佳，可能会使得结束缩表的时间点提前到今年上半年。

他还表示，美联储目前还在讨论许多实施细节，包括资产负债表的投资组合构成以及投资期限分布。

“美联储已明确表示，将使其资产负债表主要由美国国债组成，我们预计美联储将通过将机构MBS再投资到国债中来实现这一目标。” 邵志铭称，我们还预计美联储在新增购债中会更加偏向短期国库券。

中金宏观张梦云团队也预计，在资产结构上，一直到较远的未来，美联储都将继续以到期不再投资方式减持MBS，这同时意味着，为保持总资产规模不变，从今年10月开始，美联储会将减持MBS所得的资金购买国债。

美联储超预期“鸽派”后分析师如此看加息缩表前景( 七 )