朱民：全球经济危机已经过去十年 债务非降反升( 四 )
我们现在的利率之所以是这个情况，是因为全球的总利率为负的，就是特别宽松的货币政策的结果。为什么债务急剧上升？
我们看美国的蓝色的利率，在80年代最高，以后逐渐下跌。这个黄色的是减掉通货膨胀的真实利率水平。到今天为止真实利率水平基本上还是为负。真实利率水平在今天还是为负，流动性仍然宽松，你有能力维持高的债务水平，是好事。但是利率水平不能动，只要一动你就破产。
利率水平的波动还会引起汇率的变化。
美国利率水平上升的时候，80年代上升了90%左右引发了拉美危机，90年代上升了43%左右，引发了亚洲金融危机。这是2009年的危机，这是2012年的欧元危机。因为利率水平上升会引起美国的美元走强，汇率水平上升，全球的资本流动和企业债务增加，这会引起整个资本市场的波动。所以高债务下的利率，利率引起的汇率，这是两个巨大的不确定性。
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