朱民：全球经济危机已经过去十年债务非降反升( 五 )

2019-03-22

当债务比较高的时候，一个很重要的逻辑是增长，如果你有很强的增长。因为债务是债务对GDP的比重，如果GDP上升得多，债务比重可以下降。但是我们从增长的前景来说，2008、2009年经济大幅下跌以后，经济总体来说处于低的增长速度。

上图中，红的是发达国家，黄的是全世界平均，蓝的是发展中国家。十年的危机，美国、中国、欧洲发达国家整体增长水平过去十年低于平均过去20年、30年。所以危机以来，全球经济增长速度是中速，2008年是过去十年经济增长速度最高的一年，今后两到三年全球经济速度继续缓缓下降。所以通过增长走出债务的概率很小。

我们看中国的经济增长，这是到2022年，今年走到6.5左右，逐渐走到6左右。美国走到1.5左右，日本走到0.5左右。整个经济的趋势是在下降的，这个对债务的重组和解决又产生了很大的问题。

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