长江宏观·赵伟 | 财政缺口，如何弥补？_来源：长江宏观固收报告摘要2019年财政

来源：长江宏观固收

报告摘要

2019年财政收支缺口压力相对有限；关注对基建增量支持和土地财政“隐忧”

2019年，减税降费规模扩大至2万亿元，引发市场对财政收支“缺口”的担忧。伴随经济下行压力的持续释放，2019年名义GDP增速或趋回落，财政收入本身就存在一定下行压力。伴随4月起降增值税、5月起调社保费率，减税降费规模扩大至2万亿元，减收效应或较显著，进一步引发对财政收支平衡的担忧。

弥补财政收支缺口，既可以从支出端发力，也可以从收入端发力。支出端发力，主要依靠压缩政府部门一般支出，但“节流”的空间或相对有限（不足1000亿元）。弥补财政缺口，主要依靠收入端发力“开源”，包括启用财政结转结余资金（余额近1万亿元）、提高国企利润上缴比例（当前平均上缴比例不足10%）、盘活国企资产（超过178万亿元）、收回长期沉淀资金（超过4万亿元）等。