长江宏观·赵伟 | 财政缺口，如何弥补？( 六 )

2019-03-25

截至去年底，我国财政结转结余资金规模，接近1万亿元；启用结转结余资金，有助于弥补财政缺口。2011年之前，我国财政收支多表现为净结余，财政“蓄水池”规模不断扩大；2011年后，伴随财政支出加速扩张，一般财政“赤字”情况较为常见，但通过加大政府性基金预算、国有资本经营预算等其他预算内资金的调入，财政结余资金规模总体较为稳定。截至2018年底，我国财政结转结余，尚有余额9838亿元；通过进一步启用“蓄水池”资金，仍有进一步支持财政发力的空间。

当前，国企上缴利润比例总体偏低，对国企存量资产利用不足；通过提高国企利润上缴比例、加大国企混改力度等，可以有效扩展国有资本经营收入，进而支持补充财政收支缺口。当前，我国国有资本经营收支规模总体较低，占预算内财政比重不足1%，且收入中，超过70%来源于国企盈利上缴，结构较为单一。事实上，近年来国企盈利增长较快，表现明显好于民营企业等，2018年国企盈利总额超过3.3万亿元，但多数国企上缴利润比例偏低（平均不足10%）。通过提高国企利润上缴比例，可以有效扩展国有资本经营收入，进而支持补充财政收支缺口。同时，当前国有资本经营收入结构中，产权转让和股利股息收入占比仅为10%左右，通过加大混改力度、盘活存量资产（截至2018年底，国企资产总额超过178万亿元），也可以产生一定的“开源”效应。

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