【每日晨报】0325丨市场震荡，当下谨慎为上(18)_来源：中国银河证券研究◆美股创1月以

周世一丨宏观分析师

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宏观丨国际

一、我们的观点

美联储决定维持利率不变，提前缩减退出步伐，自5月起将月度赎回规模从300亿美元降低至150亿美元。鲍威尔表示美国经济良好态势，联储资产规模从占GDP的25%降低到17%左右，2%通胀目标仍未实现，并不寻求通过货币政策来影响美元汇率。美联储的决策符合预期。美国2月CPI、PPI都创出2年半的最低，一系列经济数据表现参差不齐，新增就业仅2万，但薪资增速加快，房地产有所放缓，而零售超预期，耐用品订单良好，而个人收入下滑。美国1月工厂订单环比增0.1%，耐用品订单环比终值0.3%。欧元区1月季调后贸易帐顺差170亿欧元，3月ZEW经济景气指数-2.5，消费者信心指数初值-7.2，明显反弹，英国可能延迟脱欧进程、全球贸易纠纷有所缓解，总体上欧元区出口拉动，生产有所恢复。

2月日本出口连续3个月下降，对中国的出口同比增长5.5%，贸易顺差为3390亿日元，半年以来首次。1月领先指标终值96.5日本3月制造业PMI初值48.9，连续两个月低于50下方，总体上日本经济低迷，一季度有衰退的风险。