摩根大通：美债收益率倒挂后股票市场就会回报丰厚( 三 )

2019-03-28

反转后的12个月，周期性股票（能源、科技、工业）会跑赢防御性股票（必需品、公共事业、医疗健康）；

鉴于强劲的股票回报和高估值，美联储最终恢復加息，造成市场走低以及经济衰退。

Kolanovic 表示，目前的反转情况类似于过去的事件，因为美联储加息和经济增长放缓是反转的关键因素。和剧本一样，美联储已停止加息，现在也计划暂停缩表。

但他也註意到了不同之处。其中包括美国以外国家的零或负利率对10年期国债收益率的压力，尤其是德国和日本。此外，中国是全球经济周期的关键驱动因素，这意味着中国的货币和财政政策可能会比美联储对周期产生更大的影响，他表示。

他还指出，对收益率曲线反转的相关知识是众所周知的，这意味着它这次可以“更快或更慢地发挥作用，但时间周期应该达到几个季度或几年（而不是几个月）。

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