土耳其又“爆”了，这次影响有多大？( 二 )_去年8月引发新兴市场风暴的土耳其

全球经济基本面仍在恶化从全球市场的视角来看，王涵团队认为，流动性修复的利多已兑现，但反观基本面，海外经济仍在超预期加速下行，需关注市场对此的“补跌”风险。

上述报告称，年初以来，全球股市经历了一波明显的修复行情，这背后的主要推动力来自于流动性预期的修复。而随着欧央行延长TLTRO，美联储宣布结束缩表计划并确认年内不加息，海外流动性宽松的利多预期已兑现。

事实上，我们可以看到，2月之后，流动性预期修复对全球新兴市场的推动作用已明显下降，表现为新兴市场利差收窄放缓，新兴市场汇率由升值转为震荡。

而重新审视经济基本面，却发现数据依然惨淡。报告指出：

去年年末，市场对于中国、海外经济数据均较为悲观。年初以来，尽管中国基本面数据难言改善，但并未滑出市场预期的底线。然而，海外的经济数据并非如此，年初以来的海外基本面数据实际上是超预期加速下行的。日本、韩国的贸易数据均跌至 2016 年年初的水平，而上周公布的欧洲PMI数据更是跌至欧债危机时的水平。

土耳其又“爆”了，这次影响有多大？( 二 )