【华泰宏观李超】英国脱欧又回到了原点——图说一周海外经济（20190325-20190331）( 二 )_来源：李超宏观研究与资产配置文|华泰

>> 高频数据观察：美国18年4季度GDP增速下修，美德法通胀步伐放缓

美国2018年4季度实际GDP年化季环比终值由2.6%下修至2.2%，不及预期2.3%。美国房地产市场增长依旧乏力，2月新屋开工和营建许可双双下滑，分别为116.2万户和129.6万户，不及预期121万户和130.5万户。此外，房价增速持续疲软，1月标普20座大中城市房价指数同比增速3.58%，创2012年9月以来新低。美德法通胀步伐均有所放缓，美国1月核心PCE同比增速1.8%，不及预期1.9%；德法3月CPI同比初值分别为1.3%和1.1%，不及预期1.5%和1.2%。美国经济初现顶部特征，欧元区增长挑战仍存，全球经济增长前景堪忧，比差逻辑下外资回流中国，利好人民币资产。

>> 英国脱欧进程又回到了原点，我们认为脱欧日期延期可能长达一年左右

3月29日英国议会以344票反对、286票支持，第三次否决脱欧协议。英国脱欧兜兜转转，又回到了原点，留给我们的是三个疑问：何时脱欧、何种形式以及是否脱欧。4月1日英国议会对各种脱欧方案进行指向性投票，以确定能否就前进方向达成一致。4月10日欧盟领导人召开紧急峰会。英国不得晚于4月12日决定是无协议脱欧还是请求进一步更长时间的延期。我们认为，脱欧日期延期可能长达一年左右，而不是短短的两三个月。未来无协议脱欧的可能无法排除，但是我们认为在发生可能性中，无协议脱欧的可能性最小，不脱欧的概率高于无协议脱欧，软脱欧可能性较高。