【行业动态】家电 1903丨家电行业景气度下滑，静待行业刺激政策效果显现(23)_来源：中国银河证券研究◆1）行业景气

（三）板块表现分化

年初至今，家电行业子板块收盘价均成上升趋势，其中黑电受政策推动影响上升程度最大达60%，小家电上升21%，比例最小。但长期来看，小家电在消费升级的大趋势下，受消费新政推动，不断推出绿色、智能高质量产品，符合市场需求，且农村小家电渗透率低，加之线上渠道不断扩张，预计未来小家电行业上升空间较大。

05 投资建议

（一）最新观点：家电行业营收稳中有升，估值处于低位

受房地产和人均可支配收入影响，家电行业暂时景气度有所回落，但国家已出台家电行业刺激政策，具体细则也在逐步研究推出中。家电企业积极投入研发，根据技术进步和消费者需求变化不断变革，推出满足消费者需求和行业发展趋势的绿色、智能家电产品。家电企业还创新经营模式，拓展渠道布局，提升消费者购买产品的便捷性。总体来看，家电行业虽然短期景气度回落，但更新需求较为稳定和消费升级趋势明显，未来整体营收和利润稳中有升。从估值来看，家电板块估值处于偏低位置，具有配置机会。