【行业动态】家电 1903丨家电行业景气度下滑，静待行业刺激政策效果显现(25)_来源：中国银河证券研究◆1）行业景气

小家电：相比其他家电子行业，小家电与地产相关性最低，受房地产调控影响最小。小家电的消费属性较强，且多数产品在国内市场普及率较低，因此销量有望伴随居民可支配收入的增加而稳步增长。在行业消费升级的大背景下，小家电可以依托线上渠道快速扩大市场，提高普及率，从而带动行业快速发展。

（二）核心组合

在家电行业的股票中，我们根据盈利质量、ROE、EPS、研发投入比、上市时间等指标筛选出8只股票，并根据业绩确定性和估值两条主线筛选出选出4只在智能、绿色家电布局较早，具有较强技术储备的家电龙头企业：美的集团（000333）、青岛海尔（600690）、格力电器（000651）和老板电器（002508）构建投资组合。截至2019年3月22日，该投资组合自年初以来累计收益30.94%，跑输SW家用电器指数2.04PCT；组合夏普比率为2.87，低于SW家用电器的夏普比率2.94。