今后三年1.8万亿债务待偿：房地产行业面临“降负债”压力( 三 )_今后三年1.8万亿债务待偿：房地产行业

但更大的考验即将到来。根据世联行的统计，2019年至2021年的三年间，房地产行业共有1.8万亿的到期债务。其中，2019年需兑付的债券规模为4464亿元，比2018年增加近一倍。

高增长的代价在上交所对新城控股的问询中，还有一项内容值得注意，即利息支出的资本化占比较高。年报显示，公司2018年资本化利息支出为88.50亿元，同比增长428.99%；资本化利息支出金额分别占总利息支出和归母净利润的94.58%和84.36%，同比分别增长17个百分点和57个百分点。

利息资本化是指将借款利息支出确认为一项资产。上市公司实施利息资本化通常有一定的会计处理依据，但在企业经营状况稳定时，利息资本化的额度和占比通常不会发生大幅波动。

北京某会计师事务所相关人士向21世纪经济报道采访人员指出，如果利息资本化额度出现大幅增长，或占比大增，通常意味着借款规模和利息支出大幅提高。

对于规模快速增长的新城控股而言，融资规模增加是正常现象，但融资成本提高显得有些意外。数据显示，新城控股在2018年的整体平均融资成本达到6.47%，而2017年，该成本仅为5.32%。

今后三年1.8万亿债务待偿：房地产行业面临“降负债”压力( 三 )