猪肉价格大概率上涨，对通胀的影响有多大？_本文来自微信公众号“固收彬法”

本文来自微信公众号“固收彬法”，作者：孙彬彬团队。

摘要：

猪瘟加速了产能去化，禁运导致价格分化。随着禁运逐渐解除，未来猪肉价格将从分化走向普涨。猪肉价格大概率上涨，但是对CPI的贡献较前期有所下降。市场担心的猪油共振问题需要猪价和油价节奏的精确配合。以猪肉价格为基础模拟CPI，最高点发生在二季度末，最高不会超过3%。

货币政策关注的是季度数据，CPI单季破3%的可能性较小;需求、货币和通胀预期也并不支持全局性通胀的发生;货政策关注的不仅是CPI，还有PPI以及综合来看的GDP平减指数，由于PPI的大幅走低，今年的GDP平减指数中枢下移，实际上是给货币政策留出空间的。

猪肉产能下降，市场上对猪通胀的来临几乎形成了一致预期。

猪瘟带来了什么影响？猪肉价格对通胀的影响有多大？立足于债券市场，是否会影响货币政策的宽松取向？

什么是猪周期？

猪周期是猪肉价格周期性的起伏涨落，一轮猪周期长度在4年左右。以22省市猪肉价格为指标，上一轮猪肉价格高点在2016年4月的30元/kg，近期的低点在2018年5月，低点接近16元/kg，当前猪肉价格在20元/kg左右。

猪肉价格大概率上涨，对通胀的影响有多大？