社融数据好得“不真实”，富时50已先涨为敬，大A股下周能跟上节奏么？(11)

2019-04-13

我们认为，2019年经济回暖已经确认，但我们对经济强V型反弹持保留态度。因为此轮经济反弹更多的是经济利空因素的修复，不存在过去的国企、地方政府、居民、房地产、基建加杠杆、强刺激，且外围因素确实对中国经济仍有制约，我们认为经济大概率是弱复苏和温和反弹。

4.债券市场震荡市观点不变

（注：上述内容有删减）

【招商基金】超预期社融数据将对股市形成支撑

社融数据总量和结构双双向好，验证宽信用正在逐步看到效果。

3月社融数据的超预期，我们认为将在两方面对股市形成支撑。一方面，减税降费政策逐渐落地，经济企稳预期进一步增强，将继续提振市场信心；另一方面，数据显示由商业银行信用创造提供的广义流动性没有趋紧，市场此前的担忧将得以缓解，风险偏好有望继续提升。

另外，对目前的债券市场而言，预计短期内，情绪还会偏弱一段时间。货币宽松程度会面临一定的压力，下周还需要观察一季度经济数据来验证宽信用落到实体经济的效果。

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