【兴证固收.信用】债市整体调整，信用债收益率上行 ——信用债回顾（2019.04.08-2019.04.13）_来源：兴证固收研究投资要点1.一级市场

来源：兴证固收研究

投资要点

1.一级市场：信用债发行量上升明显，净融资量小幅上升

与上周相比，本周信用债发行量较上周上升明显，净融资量小幅上升。本周信用债新债发行共1875.90亿元，较上周环比上升113%。本周除城投债外，其余债券发行量均有不同程度的上升。具体而言，短融本周发行603.80亿元，中票本周发行596.40亿元，产业债本周发行109.60亿元，本周无城投债发行，公司债本周发行566.10亿元。本周信用债到期规模较大，净融资量小幅上升。

2.二级市场：本周，信用债市场整体调整

本周，信用债市场整体调整。具体来说，收益率方面，城投债仅1年期中低等级、5年期AA-等级收益率表现下行，其余等级和期限的收益率均上行；中票收益率均表现调整，尤其是中等期限的债券调整幅度较大。信用利差方面，除7年期各等级城投债、7年期中高等级中票信用利差走阔外，其余等级和期限的城投债和中票信用利差均收窄，个别期限调整幅度较大。等级利差方面，城投债各等级和期限的利差小幅收窄；中票3年期债券的等级利差小幅收窄，5年期的等级利差基本维持稳定。