国金# 白云机场 | 公司精要360° | 第25期( 二 )

2019-04-20

2018年5月，白云T2航站楼投产，我们认为白云机场流量变现能力受到抑制的问题将逐步得到解决。白云机场作为国际枢纽机场，其流量增长将进入发展窗口期，在粤港澳湾区的整体推动下，白云机场具备流量竞争的优势，并且T2的投产，将带来变现能力的飞越，在免税、广告、商业租赁等业务增厚公司业绩。

现阶段，T2航站楼投产带来的成本阶梯式增长，以及民航发展基金取消带来的利空影响已经出尽，预计业绩将在2019Q1见底。进入放量阶段的白云机场，盈利能力和现金流都将持续提升，市值或将进入追赶上海机场的阶段，逐步向国际顶尖成熟机场迈进。

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