短期内不具备再次调整准备金率的条件( 五 )_（图片来源：全景视觉）盛松成

同样，“用降准来逐步置换MLF”的说法也不准确。准备金是央行负债方的组成部分，而MLF、SLF则是央行资产方的组成部分，实质上是特殊的、点对点的再贷款。MLF、SLF和外汇占款之间是可以相互替代的，因为它们都是中央银行资产方的组成部分，可以通过MLF等工具可以弥补外汇占款减少导致的基础货币下降。而降准改变的是央行资产负债表的负债方的结构，事实上，通过降准增加流动性与续作MLF不是一一对应的关系。并且，央行也无法通过降准精确弥补MLF到期带来的流动性缺口。

总而言之，目前我国存款准备金率基本适度，货币市场流动性合理充裕，经济也出现好转，因此短期内不具备再次降准的条件。人民银行货币政策委员会2019年第一季度例会也提出，稳健的货币政策要松紧适度，把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，同时保持流动性合理充裕，广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。

（本文作者系中国人民银行调查统计司原司长、中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长）

（本文来自于经济观察网）