全球半导体产业链分析及资产配置建议( 十 )_本文经招商银行研究院授权芯师爷发布

研发支出也具有非常明显的头部效应。据IC Insights数据，2017年，排名前十企业的研发支出超过了其他半导体公司（359亿美元和230亿美元）的总支出。2017年全球半导体行业研发投入超过10亿美元的18强企业，英特尔、高通和博通名列前三位，而尚无中国企业入榜。

2. 创新不断推动行业发展，分工细化降低进入壁垒

2.1 半导体产业是全球创新最为活跃的领域

半个多世纪以来，半导体产业已成为全球创新最为活跃的领域。技术创新推动终端应用的变化，进而促使产业结构发生变化，并不断推动产业发展。目前，手机和PC为半导体应用的主要领域，但两者的占比呈下降态势。现在处于上一个需求周期进入成熟期，而新的需求将要爆发的时间点，给半导体产业带来了更大的空间和更多的机会。以5G、汽车电子、物联网、AI（人工智能）、高性能运算、数据中心、工业机器人、智能穿戴等为驱动因素的新一轮硅含量提升周期到来，给半导体产业带来新机遇。我们认为5G、物联网、汽车电子、AI（人工智能）是半导体行业未来一段时间的重要驱动因素，下面分别进行讨论。