【汽车丨于特】长城汽车(601633）跟踪报告：深谋远虑，行以致远( 二 )_来源：方正证券（维权）研究观点国内线

竞争优势：先发优势+多品类+垂直一体化配套。公司深度绑定北美智慧办公制造商，有望继续渗透Steelcase、Herman等办公巨头并复制至国内，同时具备医疗康护、智能家居应用经验，有望拓展至更多场景打开成长空间。公司原材料采购占成本85%（凯迪75%），自制率提升与自动化改造提升成本控制能力。

投资评级与估值：

预计公司18~19年归母净利润为2.49/3.15亿元，EPS为2.04/2.58元，上调至“强烈推荐”评级。

风险提示：中美贸易摩擦；市场竞争加剧，产品价格下滑。

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