8837万扣非净利支撑160亿元市值高德红外高增长幻象( 四 )_热点栏目自选股数据中心行情中心资金流

2018年1月，高德红外将募投项目“新型高科技（WQ）系统研发及产业化基地项目”和“制冷型碲镉汞及Ⅱ类超晶格红外探测器产业化项目”的实施期限统一延长至2018年12月31日。

而在2018年的12月29日，公司再次延期募投项目，“制冷型碲镉汞及Ⅱ类超晶格红外探测器产业化项目”达到预定可使用状态的日期再次调整至2019年12月31日，而“新型高科技（WQ）系统研发及产业化基地项目”在年报第29页显示已经结项，但奇怪的是，同样是在年报中，该项目截至2018年年底的投资进度仅70.35%。

用募集资金投放的业务迟迟不能释放业绩，高德红外自身的盈利能力也在下降，公司销售毛利率从2016年的52.5%下降至2018年的42.1%，但公司并未在年报中对毛利率快速下滑的原因做出任何解释。高德红外的同行，同样从事红外热像仪、红外热成像系统研产销的大立科技（002214.SZ）销售毛利率自2016年起呈现的是上升趋势，2016-2017年分别为49%和53.5%，2016年毛利率不及高德红外的大立科技在2017年实现了反超。

高德红外借入的钱明显高于其表现出的融资需求，且利息费用远超出利息收入。在账面有8.94亿元货币资金的同时，公司仍进行了5.6亿元的短期借款，与此同时财务费用在2018年同比大增51%，公司表示，该项费用的飙升主要是因为融资成本的上涨。这不免让人疑惑，高德红外在购买大额理财产品的同时以更高的资金成本融资是基于何种动机？“存贷双高”的现象毫无疑问会对公司的现金流能力造成影响，而这种情况是否会持续下去？公司将会采取哪些措施来降低风险？基于上述所有疑问，《证券市场周刊》采访人员多次联系到高德红外证券部相关负责人，但截至发稿，对方仍因“太忙”未予解答。