姜超:减税落地后,通胀怎么走?( 五 )

姜超:减税落地后,通胀怎么走?

影响物价的因素很多,近期一边是猪价上行、一边有减税落地,两者都会对物价带来影响,但方向和程度有差异。我们在本系列的前一篇报告《猪周期开启,如何影响通胀?——物价观察系列之一》中,分析了猪周期开启对CPI的影响,本篇我们将就减税对物价的影响进行讨论。

CPI:如何测算减税影响? 2.1终端售价跟随调整的空间

增值税率下调,物价或跟随调整。根据财政部的要求,4月开始增值税率下调,原16%一档的应税品及服务税率降至13%,原10%一档税率降至9%,而6%一档税率保持不变。由于增值税属于价外税,独立于商品销售价格计算,因此其虽然不计入企业财务报表的收入上,但包含在消费者为购买商品和服务所支付的款项当中,即消费者实际付款=销售价格*(1+增值税率),那么,增值税率调减的同时如果不含税的售价不变,终端价格就会相应下降。

理论上最高价格降幅约2.6%,小于税率降幅。但仍需注意的是,增值税率调减所带来的收益并不一定全部归属于消费者,如果一些商品需求旺盛,企业完全可以保持商品或服务的含税价格不变,从而使得减税带来的盈利全部归属于企业,这时终端价格不会受到影响。在实际中,减税对价格的影响是供需两端博弈的结果,理论上增值税率下调所对应的最大价格降幅分别为2.6%(16%降到13%)、0.9%(10%降到9%)和0%(6%税率不变),均低于税率降幅。

推荐阅读