贝恩公司：2018年全球医疗产业投资报告，资本寒冬中逆势增长( 八 )_图片来源@视觉中国文

武田制药（Takeda）600亿美元（包括净债务）收购夏尔（Shire），信诺保险（Cigna）以约670亿美元（包括净债务）收购 Express Scripts。

我们猜测，随着市盈率( P / E )倍数扩张放缓、物价上涨压力加大，收购推动的收入增长可能成为股东总回报( TSR )的最重要驱动因素。

2019年开年，医药行业也频频发布重磅并购消息。1月3日，百时美施贵宝宣布斥资740亿美元收购新基制药，7日礼来宣布斥资60亿美元收购抗癌药明星、纳斯达克上市公司Loxo；8日，日本武田制药也宣布完成对爱尔兰夏尔制药价值近600亿美元的收购。有分析称，新药发现难度的加速和新药研发竞争的日益激烈，让并购成为不少医药巨头发展的首选，通过垂直整合获得更多的产品线和更大的竞争力。

不仅是药企，整个医疗保健板块都将在2019年见证融资并购的反弹，美国和亚洲地区增长势头尤为强劲。同时，美国食品及药物管理局(FDA)审批的提速，以及香港等区域交易中心对生物科技公司更为宽松的上市新政，将促进医疗保健行业的发展。

退出分析：退出趋势放缓，退出时间缩短为回归历史常态，2018年退出规模和价值均较上年同期有所下降。退出数量从2017年的116起降至2018年的112起，为2012年以来的最低水平。披露的退出金额从2017年的444亿美元降至2018年的316亿美元。