中国奥园土储价仅为销售价两成丰厚存量利润锁定未来盈利( 二 )_前几日

两厢比较可知，中国奥园目前土地储备的拿地平均成本是其2018年销售均价的20%。而2016年和2017年，一、二线城市拿地价占销售价的比重高达38%的水平。由此可见，中国奥园未来利润空间可期。低成本获取土地的背后，是来自于旧改项目的优势。

安信国际分析师黄焯伟表示，公司继续保持在大湾区的领先地位，通过旧改获取优质项目。截至2018年底，共有16个推进较顺利的主要旧改项目，大部分位于大湾区，预计其中9个在2019年逐步转为土储，额外带来人民币660亿元的可售资源。

此外，截至2018年底，奥园的未结转销售额约人民币1100亿元，预计毛利率为28%至30%，预期在未来两年交付结转。据安信国际预计，奥园未来三年核心净利年复合增长率为45%。不难看出，丰厚存量利润锁定了未来盈利。

更重要的是，奥园正在强化运营能力，除了提高产品力做高溢价空间外，正在一边加速回款、一边准备粮草，为加速出弯做准备。

加快现金回流且筹措融资

值得一提的是，奥园在全年预计可售资源1900亿元的支撑下，将今年目标销售锁定至1150亿元，同比增长25%，预计去化率达到60%即可完成。

中国奥园土储价仅为销售价两成丰厚存量利润锁定未来盈利( 二 )