高通财报前瞻:苹果和解拉开5G帷幕物联网芯片爆发( 六 )_查看最新行情高通财报前瞻：苹果和解拉

我认为，未来的分析师将发表乐观的评论。

高通目前的估值有多大吸引力？

虽然目前很难在没有管理层额外指导的情况下根据现金流量进行估值，但财务年度的每股盈利预测可用于与同业集团进行当前估值。

如前所述，高通公司管理层预计2019财年每股收益4.47美元至5.22美元。由于与华为的许可纠纷仍未解决，我采取保守的估值方法，预计GAAP每股收益为5美元。根据上周四收盘价79.89美元，2019财年的市盈率为16。根据非美国通用会计准则每股盈利上限7.50美元，市盈率10.65甚至更低。

从同业群估值来看，值得注意的是，尽管高通公司在5G领域处于市场领先地位和准垄断地位，但与苹果和华为的许可纠纷使其以折扣价格进行交易。例如，德州仪器（TXN）（22.04），台积电（22.13）和赛灵思（XLNX）（34.88）的市盈率比高通至少高37.5%。

另一方面，英特尔（INTC）（12.98）和美光（MU）（6.82）等公司的市盈率较低。然而，这并不奇怪，因为与高通公司相比，美光公司生产的NAND和DRAM芯片相当劣质，英特尔的销售主要集中在PC领域，而PC领域正在失去越来越重要的地位。此外，这两家公司的业绩受到中国经济放缓，NAND和DRAM需求疲软等因素的影响。