银行冠华|江阴银行一季报：拨备高增，弹性可期( 二 )_来源：大话金融作者：邱冠华、郭昶皓、

? 业绩概览

18Q1营收+41.2%，归母净利润+5.9%，ROE7.28%（年化），净息差2.06%，不良率2.08%，环比-7bp，拨备覆盖率270%，环比+36pc。

? 新的认识：营收高速增长，拨备显著增厚

营收高速增长。驱动力来源于：①息差继续上行。归因于19Q1投资收益提升及负债端存款快速增长；②资产增速回升。由于债券投资增加及同业资产压缩放缓，带动资产增速环比+2.35pc至7.33%。

拨备显著增厚。19Q1拨备前利润增速65.6%，但归母净利润增速仅5.9%，归因于新会计准则实施一次性加大了拨备计提，使拨备覆盖率环比大幅上升36pc至270%。判断二季度排除了准则扰动后，营收端高速增长会逐步反应到利润端，业绩弹性可期。

不良持续改善。不良率环比-7bp至2.08%，不良贷款额环比继续下降。同时前瞻指标关注贷款也实现双降，资产质量持续改善。

? 风险提示

经济增速波动导致信用风险上升。

报告正文

银行冠华|江阴银行一季报：拨备高增，弹性可期( 二 )