揭秘A股7年来现金流真相！四成个股自由现金流为负，496股经营现金流净流出，流出规模最高达200亿_现金流是企业运营生命线

现金流是企业运营生命线，是股票估值的逻辑起点，也是基本面分析的思维主线，但在过去7年间，有一批个股常年为能产生正的现金流，甚至还在不断吞噬现金。

在2018年年报发布后，券商中国采访人员对2012-2018年的A股现金流状况进行统计，发现有1196股在7年里的自由现金流（FCFE）净流出、占比39.41%，甚至有496股的经营现金流（CFO）也出现净流出、占比16.34%。

其中，有148股经营现金流净流出超10亿元，有55股的经营现金流净流出超30亿元，有28股的经营现金流净流出超50亿元，有15股的经营现金流净流出超100亿元，还有4股的经营现金流净流出超200亿元。

诚然，企业在快速扩张过程中，自由现金流经常呈现负值，可以理解为正常现象，但如果常年自由现金流为负值，甚至经营现金流也为负值，则需要引起投资者留意，或许是公司的商业模式较为特别，或许是存在其他需要考虑的因素。

注：1、统计过程剔除了银行、非银行业；2、自由现金流计算公式参照WIND口径，即：企业自由现金流FCFF=息前税后利润+折旧与摊销-营运资金增加-资本支出=息税前利润(1-所得税率)+折旧与摊销-营运资金增加-购建固定无形和长期资产支付的现金；股东自由现金FCFE=企业自由现金流量-偿还债务所支付的现金+取得借款收到的现金+发行债券所收到的现金）