2019巴菲特股东大会问答实录(4万字版)(26)_新浪美股北京时间6日晨讯伯克希尔2019

第13问：我理解此前对亚马逊没有做任何投入，但最近这个投资决定仍让我感到非常吃惊，我们是不是应该认为在未来的20年，我们会看到伯克希尔投资哲学的改变？把它的价值投资，为期70年的价值投资做一个转换。亚马逊确实是一个很好的公司，在过去十年的牛市中也发展了很多。基于这一点，我们是不是应该为价格投资而不是价值投资做好准备呢？

巴菲特：当然我们的投资回报还是最重要的，所有的两位经理人也是希望能在过去的季度投资在亚马逊，我想马上就会得到回报了。它是一个非常有价值的投资。IBM在我们的账面价值，以及低的估值比率上面都如此。查理讲，只要是投资都是有价值的，因为你现在投资了一笔价钱，计算的方式都是一样的。不管你现在买了银行还是买了70%账面价值的银行，或者是它以后的这些报告，也是有净值收益的。我们在做亚马逊决策的时候，它是更有价值的。当然我在看其它公司，也在看股本、资本等等，我们的意向还是没有太大改变。

两位做了亚马逊投资决策的人，他们已经看了更多一些股票，当然他们看的比我更多，因为他们管理的钱是比较少的，不像是在他的工作环节中管理相应的资金。他们开始看的是他们了解哪些是这个公司在发展的时候已在做的调整，以及做的估算，之后得到销售的结果。现在的边际报酬，还有一些有形的资产、更多的现金，所有的方方面面因素都能进行计算，而收集到符合它的抉择而做的决策，然后交给我。