2019巴菲特股东大会问答实录(4万字版)(25)_新浪美股北京时间6日晨讯伯克希尔2019

芒格：我觉得我们做得更安全，我们以更安全方式在行事。

巴菲特：你真的适合做公共养老金，因为体制化养老金都存在各种各样的问题，在奥马哈本地我们就会听到这样的故事，奥马哈公共学校他们的这种退休金、养老金，本来情况还不错，但有一些养老金的经理不断地调整他们的方向。这些都是一些很体面的人，但是做了坏事。

芒格：可能温尼伯的人比奥马哈的人要聪明。

巴菲特：我们当时这边的养老金出现的情况非常糟。这种情况不公平，因为这些决定有时全部让政府人员去做的话，也不是很明智。有时候1%的回报，10亿每年能拿到100万。而这个钱如果长期锁定，这是一个非常单向的交易。我过去也问过这样一个问题，如果你没有任何证据，你能把你的钱做得更好的话，为什么你不会去做其它选择？他也没有办法给我更好的答案。

芒格：我不喜欢很多养老金投资，为什么？因为他们在焦虑期的时候，会把自己价格调低，我觉得这种做法是不对的。

巴菲特：当你把这个钱真正承诺投入进去，尤其是做私募，他们不会拿你的钱，但你会付一个费用。当然你是希望能一直把这个回报的数字做得很好，这边任何时候都会把这个钱收回，他们不会去算，他们只会去算这个费用，他们会有内部方法去做这个数字，他不会像账面上看起来那么好。