做时间的朋友_来源：债市覃谈国君固收.转债周报|报告

来源：债市覃谈

国君固收.转债周报 | 报告导读：

投资观点：做时间的朋友。由于近期货币政策的分歧和贸易摩擦的不确定性，市场波动有所加剧。对于转债而言，下一个中长期布局时点正在不断接近，调整过后遍地黄金。市场在短期的快速杀跌后需要一段时间来修复，我们对行情的判断是短期震荡筑底，中长期仍值得期待。转债投资上需要保持逆向思考，做时间的朋友，调整过程中逐步吸纳优质筹码，多一些耐心，最后往往会获得不错的结果。未来市场分化将成为常态，结构性机会始终存在，在个券的选择上，我们给出两个标准。1）以基本面为根基，主要选择细分领域龙头及大金融，同时绝对价格不超过110元，转股溢价率低于30%的个券；2）以转债投资性价比为基础，从绝对收益角度综合考量，绝对价格不超过110元，转股溢价率低于20%，到期收益率超过3.0%的个券。

转债市场回顾：成交量上升，走势强于正股。转债市场上周成交额408.48亿元。指数方面，上周转债指数下跌0.38%，沪深300下跌4.67%。平价降，债底升。上周，存量转债平价下降，加权平均转股价值下降4.08元至89.98元，加权平均转股溢价率上升5.01%至24.78%。转债的债底上升0.72元至91.95元，加权平均纯债溢价率下降1.30个百分点至18.14%。