做时间的朋友( 二 )_来源：债市覃谈国君固收.转债周报|报告

转债发行进度：上周共有31家公司发布可转债及可交债方案最新进度情况，其中10家公司发布可转债董事会预案，13家公司可转债方案获股东大会通过，2家公司可转债方案获发审委通过，3家公司可转债方案获证监会核准，3家公司发布可交债董事会预案。

正文

1. 转债投资观点：做时间的朋友

由于近期货币政策的分歧和贸易摩擦的不确定性，市场波动有所加剧。上周转债市场先抑后扬，在周一受黑天鹅影响大幅调整后，周五由于利空落地V型反弹收复失地。外部环境的变化影响着市场短期的走势，但对于转债而言，下一个中长期布局时点正在不断接近，调整过后遍地黄金。

回顾本轮行情，市场一季度的上涨主要逻辑来源于金融市场战略地位的提升、科创板推出、外部贸易环境的缓解。4月份以来的调整主要原因在于市场对于货币政策的分歧和贸易摩擦的黑天鹅。从行情表现来看，近段时间行情演绎的较为极端，五一节前后的两周时间里指数抹去了一季度接近1/3的涨幅。个券回调幅度分化严重，高位转债基本和正股走势趋同，回调较深，低位转债虽然也出现回调，但相较于正股的防守属性表现的较为明显。目前来看，年初以来行情的推动因素除了外部环境的预期有所变化，另外两点仍然成立。短期的快速杀跌后需要一段修复过程，我们更倾向于短期震荡筑底，中长期仍值得期待。