多家机构下调格力电器评级是一场阴谋吗？( 二 )_欲对一家公司做出价值判断

很多人觉得太不可思议了，就在几天前，券商们对格力电器的预期还是集体看涨，一转眼就变脸了。

据《每日经济新闻》不完全统计，4月30日当日就有12家券商将格力电器评级调高为“买入”，其中华泰证券表现最为积极，从公司治理结构、分红、MSCI纳入因子提升等四个维度分析一番之后，给出格力电器80.96元/股的目标价。

1、机构评级缘何前高后低？

花旗的评级对格力影响较大，并开了一个“坏”头。但我认为花旗的理由并不充分，“2018年合计每股派息2.1元，派息比率48.16%，低于预期的60%”，以及“2018年归属于股东的净利润增速16.97%，较2017年的44.86%出现大幅下滑，业绩表现欠佳”，其实都是难以服人的理由。

2018年，格力电器实现营业收入1981.2亿元，同比增长33.61%；实现净利润262.02亿元，同比增长16.97%。姑且不论业绩是怎么实现的，单就这几个数字而言，不论放在家电行业的大盘子里，还放在整个中国企业的大盘子里，都是非常出色的业绩。尤其262亿元的净利，许多企业的营收都没做到这个数字。