多家机构下调格力电器评级是一场阴谋吗？( 五 )_欲对一家公司做出价值判断

2019年一季度，格力电器实现营业收入405.5亿元，同比微增2.49%；归属于上市公司股东的净利润56.7亿元，同比微增1.62%。

那个豪情万丈睥睨天下的格力不见了，于是，机构决定重新评估格力电器的价值。

在我看来，最终决定部分机构看法的，乃是两个基本判断的建立。

2、判断一：存量市场时代来了

我们知道，影响一个企业发展的因素，既有市场环境层面的，也有企业自身层面的。对于格力电器而言，环境层面的因素是空调高增长时代已经结束，存量市场时代来了。存量市场以换新购买为主，很难有大的连续性增长，微增长、不增长，乃至负增长，都将成为常态。

当然，这是就市场全局而言。具体到某一个企业/品牌，则有可能通过分抢别人市场的方式实现增长，我称之为“切蛋糕式增长”——这是一个相对于“做蛋糕式增长”的概念。存量市场时代，能存活下来的品牌会大幅减少，我们常说的“洗牌”就要到了。

为什么美国经济那么发达每年家电销量的增幅却很少？根本原因就在于欧美日等发达国家较早地进入了存量市场时代。

多家机构下调格力电器评级是一场阴谋吗？( 五 )