物流变相融资京东秀财技( 二 )_在巨大下行压力以及争议声中

以上问题也是京东多年来被“诟病”的主要论点，京东盈利难，且呈现不稳定状态，这是模式的必然性。

2018年，京东成立物业管理集团JDPM ，负责管理物流仓库和其他房地产项目，以优化京东物流的资本结构， 2019年2月， JDPM与新加坡主权财富基金GIC共同设立京东物流地产核心基金(JD LPC) ，承诺资本总额超过48亿元人民币。

双方协定该基金将从京东收购部分现代化物流仓储基础设施且京东将继续租用这些基础设施，总价值高达109亿元。

京东物流自2018年的25亿美金融资之后，再无融资行为，坊间也一直讨论京东物流尚有多少资金存量可烧。

但以上做法，大致可为京东物流带来100亿左右融资：将资产出售给JD LPC ，京东再租赁其设备，以此换回现金流（截至2019年3月末，已收到25亿元现金），且租赁费用均是以负债形式体现（截至3月末，租赁69亿设备，均未付款），对京东当期影响甚小。

换言之，京东若最终出售100亿资产，不仅可换回现金，且在实际运营中对租赁费用的赊欠，现金流是只有流入而未流出，这是2019年Q1财报中12.8亿元自由现金流的主要原因（上年同期为流出88亿元）。

物流变相融资京东秀财技( 二 )