机构投资者持股全景图——更新至2019Q1【天风策略】( 二 )

2019-05-18

本文将重点落在机构持股中权重较大的公募、保险和社保、外资、监管资本四类，通过对仓位、板块配置、风格配置、行业配置的透视，展示各类机构资金的持股偏好。主要结论如下（详细数据请见后文或咨询团队）：

其中大类行业分类如下：

我们将机构投资者进行拆解后归类为公募、保险和社保、私募或自有、监管资本、QFII和非金融类上市公司六类，归类之后得到如下时间序列。数据上做以下几点说明：第一，由于央行披露的境外机构和个人持有境内股票规模（外资持股全口径）这一数据自13年才开始，为了保持长序列统一口径，对外资我们适用wind机构持股数据，其中仅北上资金这一项为全部持股，其余分项（QFII及其他）为重仓持股；仅在Q1的时点数据上，采用外资的全口径。第二，机构投资者中只有公募基金能够找到全部持股数据，其余均为重仓持股，因此实际比重要高于呈现的数据。第三，由于股改的影响和数据库早期数据的限制，数据在序列前半段有一定误差，后半段更为精确。

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