孙正义千亿愿景这两年：终成＂接盘侠＂？_图片来源@视觉中国钛媒体注：本文来源

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“截至今年3月底，第一只愿景基金的回报率为29%，拥有该基金最大份额的软银集团获得的回报高达62%，这其中包括绩效费用。”5月初，在软银2018财年业绩后的投资者会议上，软银集团董事长孙正义向外界透露了这只全球最大科技基金成立以来的“成绩单”。

在2018年全球累计负回报资产占比高达93%的大背景下，愿景基金的表现着实亮眼。然而，孙正义的这只基金却被视为“烫手山芋”的接盘者——它参与投资的大量科技公司估值“高处不胜寒”，在今天资本趋冷的环境下，面临估值缩水或者一二级市场倒挂的现象。创业公司通过获得愿景基金的投资来转让股权，从而达到退出、变现的目的，留下愿景站在高岗上。

在投资的那些明星科技公司中，愿景基金自身似乎还没有找到行之有效的变现方式，获得的巨额投资回报大部分仍停留在账面上。