空缺两年后中信建投迎来新“军师”，张岸元履职新任首席经济学家( 九 )_空缺两年后中信建投迎来新“军师”

券商中国采访人员：如果考虑出台新的财政政策，您认为最应该从哪儿入手？

张岸元：降低个人收入所得税边际税率或许是最应采取的政策。该政策可迅速有效扩大居民收入，从根本上支撑消费；让利于国内工薪阶层、中产阶级，也能够在外部压力下进一步凝聚人心。个税作为我国财政的非主体税种，降低税率对财政收入冲击不大。全球比较，我国个税边际税率处于较高水平，着眼于吸引高端人才、推动对外开放，也应有所动作。

当然，降低个税税率与我国“增加直接税占比”的税制改革方向相左，因此可采取税收假期的方式，宣布在一段时期内予以减免。此前，在房租收入是否缴税、年终奖计税方式等方面，财政均有类似实践，可做参照。

券商中国采访人员：您对目前的市场调整有何看法？

张岸元：今年一季度，外部环境和国内政策同时利好，在内外双轮驱动下，市场在较短时间找回了去年全部跌幅，回到了3000点附近。之后的上涨动力是减税。增值税率下降大约带来上市公司3000亿元的利润增厚，如果PE倍数不变，大约折合为4万亿市值增加，换句话说，以3000点为正常位置，A股有7%到8%的上涨空间。进入四月，市场提前消化减税预期，走到3200点上方时。这时市场上行乏力，需要有新的因素驱动，但中美贸易谈判突然出现逆转，这相当于驱动今年市场回到3000点的两个轮子，突然缺失了一个。因此，市场回到去年底的水平，可以理解。