【申万宏源金融】南京银行点评：定增落地及时雨，重申首推组合( 三 )

2019-05-21

公司观点：南京银行定增靴子落地打消市场担忧，且新定增方案参与方资源丰富、实力雄厚，对其未来发展大有裨益。且基本面属于第一梯队，2019年一季报营收端显著回暖，资产质量稳健，拨备计提更为全面真实，且分红率保持30%的高水平，预计19年股息率5.68%（上市银行最高水平）。当前股价对应19年仅0.90X PB，较宁波银行折价45%，是值得把握的低估值优质个股。我们预计，南京银行2019-2021年归母净利润增速为18.0%、18.8%、18.8%（维持盈利预测），维持“买入”评级，目标价11.45元对应1.2X 19年PB，上行空间41%，重申A股首推组合。

风险提示：经济大幅下滑引发不良风险。

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