营收增速持续下滑腾讯估值是否过高？_行情来源：华盛证券投资论题腾讯近几年

行情来源：华盛证券

投资论题

腾讯近几年的成长速度是非常惊人的。该公司这几年通过大量收购与兼并来支撑起其增长，而这些投资行为也使得其曾经强健的资产负债表变得“虚胖”。在这篇文章里，笔者将会解释为什么腾讯现在估值过高。

增速持续下降

腾讯的增值服务（VAS）约占据了其全部收入的一半。增值服务曾经是腾讯“皇冠上的明珠”，支持其强劲的收入增长。强大的IP如电脑端的“英雄联盟”和移动端的“和平精英”给其带来主要的收入，其竞技类的属性带动来了电竞产业和给该公司带来更多的流量与热度，其公平性也使得这些游戏有更好的活力。然而近年以来，该公司加大投资的力度。