汪昌云：文化产业要发展，需要赋予文化产品更多金融资产属性( 四 )_汪昌云：文化产业要发展

怎样赋予文化产业金融资产属性呢？我们文化产业，包括很多的文化创意产品有些特别的特征。比如说，产品的特质性比较强，很多东西不可复制或者难以复制；在文化产业里面，产品和服务信息不对称比较严重；第三个很重要的特征资产不好复制，文化创意产品是独一无二的，你想复制它很难；现金流的不确定性程度高；最后，正的外部性强，肩负着文化传承、弘扬民族文化、凝聚精神和力量，传播正能量等等重任。这些外部性，影响了投资的积极性。

怎么把它赋予金融资产属性呢？我们学金融的非常了解，也很熟悉，一要现金流可预期。你要没有现金流，做金融的很痛苦，没有现金流怎么能做产品呢？二要资产可以交易，具有可交易性，也就是有一定的流动性。而且流动性要好。第三，资产要可复制，不能太独一无二，太独一无二只有你，别人都没有，既影响交易，也影响定价。资产价值具有波动性。最后风险可补偿，有风险补偿机制。

金融从业人员和投资人对金融资产的属性都了如指掌，可以比较得心应手把握金融资产的估值和风险控制。金融学术界在过去几十年的探索，为金融风险的定价和补偿提供了坚实的理论基础，有很多模型获得了诺贝尔经济学奖。但是，金融从业人员为文化产业提供金融服务的时候，或者遇到文化产业之后，好多人感到无奈。这个无奈体现在很多方面，比如说，文创产品，它的无形资产是它的属性，信息不对称使得文创产品的现金流测算很困难，不好估值；文化产业和产品的特质使这些资产具有不可复制性和不可替代性；因为信息不对称和估值难，产品的可交易性差，流动性很糟糕；正的外部性导致风险补偿机制缺失。