明发集团与退市＂大限＂赛跑吃力复牌或难挽发展颓势( 五 )_明发集团与退市“大限”赛跑

今年1月10日，明发集团发行了一笔金额为2亿美元的海外债，2020年到期，年利率高达15%。据WIND统计数据显示，2019年1-2月，该笔债券的发行利率仅低于当代置业（HK：01107）的15.5%，远高于行业10%平均水平。

去年同期，2018年1月12日，明发集团也发行了一笔年利率以11%计息的2亿元美元债券，债券于2019年到期。对此，深圳瑞诚创始人王大国曾向蓝鲸房产分析表示，11%的利率外加发行费用，明发集团的这笔美元债和高利贷没有什么区别，几乎等于在赌博，用时间换空间。

“明发集团需要证明手中有足够的经营性现金流，能够维持未来24个月的运作，联交所才可能考虑让其复牌。”国际地产资管公司协纵策略管理集团联合创始人黄立冲对蓝鲸房产分析表示，在当前国内银行收紧资金流入房地产的背景下，明发集团只能通过发行高息外债，来证明手中有足够现金应对未来开发。

为缓解资金紧张形势，明发集团在频发高息债券的同时，开始转手旗下项目股权。4月4日，明发集团发布公告表示，拟出售全资子公司东胜有限公司51%股权予世茂房地产（HK：00813），转让价27.92亿元。明发集团方面表示，该转让所得款项净额，将做为企业一般营运资本之用。

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