央行还会做什么？( 三 )

2019-06-10

虽然资金面整体缓和，但结构性矛盾突出。特别是中小银行存单发行受阻，到期压力相当大。资本补充压力也在加大。信贷投放需要资本支持、经济下行周期信用风险暴露加速资本消耗，近期市场更加重视二级资本债的信用风险。当前中小银行资本充足率并不算高，二级资本债发行难度加大的情况下，资本补充压力更加凸显。

面对中小银行负债端的结构性矛盾，央行会如何行动？我们先对央行货币政策进行梳理。

2、央行有哪些可用的工具？

2.1 流动性支持

由于结构性矛盾主要存在于城商行、农商行为代表的中小银行，以及考虑到抵押品要求，因而适用的工具范围缩小至TMLF、再贴现、再贷款、定向降准四类。

TMLF操作频率基本明确固定在季后首月第四周[2]，且针对的是大型城商行，那么实际可灵活使用的主要是再贴现、再贷款和定向降准。

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