盒马失速：2019年新店增速将显著放缓，小业态或成重心( 四 )_图片来源@视觉中国钛媒体注：本文来源

而2018年4月前后开始扩大自营比例、挽起袖子亲自上阵进行新零售改造，才意味着阿里对盒马的重注。

也正是在2018第二季度，阿里首次披露自营门店数目，而在前一季度，阿里首次在其财报中核心商业收入一栏的Others加上了对盒马等新零售业态的注释，宣示发力方向。

但蹊跷的是，一年过去，在阿里不断扩大盒马自营比例的大趋势下，购买商品与设备的花费这一指标却在上一季度出现大幅下滑。

（由于阿里财年与自然年并不对应，2019Q4为自然年2019年一季度，2019Q1即自然年2018年二季度）

由图可以明显看出，阿里对盒马投入最为疯狂的三个季度2019Q1/2019Q2/2019Q3，该项指标均在100亿元左右居高不下。但2019Q4即自然年2019年第一节度，这一指标却骤然下滑至56.88亿元，接近腰斩，回到2018Q4即自然年2018年第一季度阿里尚未对盒马大规模投入的水平。

这对盒马显然不是一个积极信号。

阿里并未单独公布盒马对利润的拖累，但涵盖了盒马在内的核心商业收入部分的利润率（EBITDA）显著下滑，却几乎与盒马投入期出现重合。

盒马失速：2019年新店增速将显著放缓，小业态或成重心( 四 )