盒马失速：2019年新店增速将显著放缓，小业态或成重心( 五 )_图片来源@视觉中国钛媒体注：本文来源

从这一组数据可以明显看出，2018Q4即自然年2018年一季度，阿里首次将盒马加入Others的注释中的同时，利润率就出现了断崖式下滑。

在此之前，阿里的核心商业收入的两项主要构成部分---佣金收入与营销费用收入均颇为稳定，其利润率长期以来维持在60%上下，即便在最低的2017年第四季度，也并未跌破50%。盒马的到来，直接让该项指标骤然跌至43%。

在最新一季财报中，阿里核心商业收入的利润率更是下滑到35%，再创新低-----即便现金充裕如阿里，也不大可能熟视无睹。

再不刹车，已然不妙。

盒马模式的成功与碰壁

但需要强调的是，即便盒马出现了阶段性难题，但依然不能否定以盒马为代表的新零售模式。相反，在腾讯新闻《潜望》接触的多位从业人士看来，新零售对线下的改造已经得到肯定，如今真正缺位的是对前一阶段各种业态的再审视。

而前一阶段全行业对盒马的“神化”，则明显需要被矫正------其对地域及周边人口的苛刻要求，决定了其天花板比预想中要低得多。

盒马失速：2019年新店增速将显著放缓，小业态或成重心( 五 )