拆解镇江非标融资样本：应收账款方转为平台、以信托置换短融( 四 )_“说明融资主体流动性紧张

流动性压力不减

除了受让应收账款外，上述信托产品资金还用于发放流贷以及置换短融。其中，后者尤其值得专注。

根据用益信托网，今年3月成立的镇江城建债权投资集合资金信托计划资金，主要用于投资镇江城建专项债权，而债权投资资金仅限用于置换债务人镇江城建发行的短期融资券、超短期融资券、理财直接融资工具、私募债或金融机构流动资金贷款等。

数据显示，镇江城建2018年发行、2019年到期的短融、超短融发行利率在6.5%-6.8%之间，而前述镇江城建信托计划成本大约9%（7%的预期收益率+2%的其他费用），后者利率明显高于前者。

“说明融资主体流动性紧张，这样的置换已经不是着眼于成本，而是着眼于流动性。”前述沪上信托公司业务人士表示。

流动性紧张在于镇江的债务压力不轻。据《中国纪检监察报》报道，今年1月，江苏省委书记娄勤俭在2018年度江苏省全面从严治党主体责任述职会上表示：“镇江市在重点领域监管方面存在薄弱环节，政府隐性债务风险突出，甚至存在腐败问题。”

拆解镇江非标融资样本：应收账款方转为平台、以信托置换短融( 四 )