当下环境，美股投资应采取什么策略？( 四 )_：当下环境

事实上，Miller和Modigliani已经提出了关于股息无关理论的假设。该理论认为投资者关心的是更高的回报，而至于回报是来自于股息还是股票价格上涨，这并不重要。上表关于Quartile 1和Quartile 4之间的对比就是一个很好的例子。

同时，该理论还认为如果投资者获得的股息超过预期，就可以用超出那一部分的现金流再投资于公司的股票。如果股息低于预期，投资者可以出售部分股票获得相应的现金流以弥补那一部分的损失。

通过比较高股息策略和股息增长策略，先锋集团证实了这些策略的潜在驱动因素。

先锋集团在一篇名为“An analysis of dividend-oriented equity strategies”的报告中提到，与高股息股票最相关的因素是价值和低波动性。同时，影响股利增长策略表现的最相关因素是质量和低波动性。

高股息型和股息增长型的对比

为了比较高股息型策略和股息增长型策略的表现和投资组合结构，这里使用Vanguard dividend Appreciation ETF (VIG)和Vanguard high dividend Yield ETF (VYM)作为研究对象。

当下环境，美股投资应采取什么策略？( 四 )