昂立教育收购育伦教育：是新赢利点还是潜在的减值“雷”？( 四 )_：昂立教育收购育伦教育：是新赢利点还

值得注意的还有，育伦教育收益法评估全部股东权益估值为1.75亿元，资产基础法评估股东全部权益价值为1395.80万元，收益法和资产基础法评估差异较大。而此次收购最终采用了估值高出近13倍的收益法评估结果。

对此差异以及估值合理性，上交所要求昂立教育结合育伦教育经营情况、行业情况、可比公司情况、近期可比交易情况，说明此次收购评估增值较大的依据和合理性，此次评估是否审慎。

业绩承诺是否可实现？

根据公告，育伦教育2017年、2018年分别实现净利润327.30万元、622.72万元，2018年同比增长率为90.26%，净利润增幅较大。

根据业绩承诺协议，昂立教育向育伦教育原股东要求的财务业绩承诺为四年，2019—2022年分别完成净利润1520万元、1748万元、2010万元和2312万元。业绩承诺协议还设置了三个业绩核查的基准点，2019年净利润达标，2019年—2021年三年合计净利润5278万元，以及2019—2022年四年合计净利润7590万元。

对比实际业绩与承诺业绩，以2018年的实际业绩为基数，2019年—2022年业绩承诺期间，育伦教育需要取得2018年净利的2.31倍、2.81倍、3.23倍、3.71倍的业绩才能达标。由此可以看出，育伦教育未来盈利预测远高于历史业绩实现情况。