【长江研究·早间播报】钢铁/地产/轻工/农业/零售(20190911)_来源：长江研究目录长江钢铁|行业下行

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长江钢铁 | 行业下行周期的第二阶段

长江地产 | 央行启动全面降准，板块估值修复逻辑增强

长江轻工 | 家居中报综述及展望：份额提升叠加交房回暖，龙头弹性可期

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长江零售 | 从盒马战略变化看生鲜新业态模式

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行业下行周期的第二阶段

虽然钢价仍处下行周期，但盈利下行最快的阶段或已渡过。落地投资层面，叠加当前行业所处的历史性低位，我们判断周期品阶段性博弈的性价比开始凸显。今年周期品因持股结构中外资增持，有一些异于往常规律性的变化，从外资视角看，我们认为周期品优质龙头普遍存在着估值重构的基础：1、外资对周期龙头定价话语权在提升：以北上资金持股比例超过国内机构，作为衡量边际话语权转移的标准，目前周期品中外资持股比例超过国内机构的比重已经达到46%；2、部分周期品的龙头与北上资金的相关系数在迅速提升。经历了2010-2015年市场化洗礼，叠加2016年以来供给侧改革与环保洗牌，优质头部龙头类公司在行业内的格局与地位开始陆续固化，强者恒强、赢者通吃或是未来多数传统产业的出路。叠加当前股东结构的变化，我们判断周期品优质龙头的配置价值在凸显，估值端存在大幅重构的基础。