【策略简评】坚持对外开放，助力市场长牛——取消合格境外投资者额度点评_来源：建投策略研究文：张玉龙臧赢舜事

来源：建投策略研究

文：张玉龙臧赢舜

事件：

2019年9月10日，外汇局对外宣布国务院关于取消合格境外投资者额度的决定。合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）将不再受到投资额度限制。

简评：

1、QFII和RQFII额度取消的影响

（1）沪深港股通、QFII和RQFII的优势

从沪港通和深港通开通以来，陆股通外资净流入累计金额持续上升。对比QFII和RQFII可以发现，沪深港股通的具备明显的制度优势和成本优势。第一，显性成本相同。交易手续费、证管费、过户费和印花税一样；第二，汇兑成本沪港通占优。QFII和RQFII计算汇兑成本是由投资者自行承担，而沪港通中产生的汇兑成本是轧差计算，进出资金净额汇兑成本由北上南下所有投资者分摊，显然会低于QFII和RQFII。第三，沪港通无需托管费，QFII 和 RQFII 均需要指定境内商业银行作为托管人，产生额外的费用，而沪港通在两地已有的第三方存管制度之外，无需额外的托管人安排。因此，沪深港股通呈现出的成本优势更加明显，就形成了现阶段沪深港股通对QFII和RQFII的替代。