【策略简评】坚持对外开放，助力市场长牛——取消合格境外投资者额度点评( 二 )_来源：建投策略研究文：张玉龙臧赢舜事

目前QFII的总额度在1113.7亿美元，尚与3000亿美元的目标存在距离。监管对于引入境外合格投资者以改善投资者结构的导向非常明确，而外资也在不断流入，但是A股的外资主要以陆股通为主，QFII的占比小，影响力不大。截至2019年中报，QFII持股市值1604.56亿人民币，占总市值的0.6%，陆股通占比3.5%，是QFII和RQFII持股额度的6倍左右。

QFII和RQFII投资的范围比沪深港股通和债券通这类单一投资渠道更广，可以投资股票、债券、基金、衍生品等所有金融产品。2018年6月，外管局已经取消了QFII和RQFII进入中国市场本金额度限制、锁定期限制、风险敞口对冲限制。那么，本次取消额度限制之后，未来QFII和RQFII的对单一通道的替代性可能性会更高。

（2）QFII和RQFII的实际使用情况

从实际额度使用上看，机构并没有完全足额使用QFII的额度。截至2018年末QFII获批额度合计1010.56亿美元，仍有近500亿美元额度尚未使用，新增的700亿美元额度仅占用31%。如果再考虑购买A股的情况，金额更加有限，如澳门金管局额度50亿美元，实际A股持仓以当前汇率折算，仅持仓5.94亿美元，占额度比仅为10%。