银行冠华|8月社融：企业长贷改善( 三 )
在此前报告中我们已指出，下半年影响社融增速的关键在于表内贷款。而在当前降准已至、降息可期的政策背景下，居民贷款保持平稳，企业贷款已经出现一些改善迹象，后续需密切关注改善的可持续性。
?投资建议：
新一轮货币宽松窗口已经打开，且本轮宽松的力度和时间可能超市场预期，银行有望迎来一轮DDM模型分母驱动的行情。依次重点推荐平安银行、兴业银行、光大银行、南京银行和邮储银行（H.K）。其中新纳入光大银行，逻辑：估值最便宜、进步最显著的股份制银行。
?风险提示：经济下行、不良爆发。
报告正文
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